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    丙烯:一致性中寻找差异性,三季度价格重心存上移预期
    三张牌真人 2019-06-18 14:38:32

    三张牌真人 www.bjcwj.tw   [导语] 2019年上半年,丙烯价格重心同比明显下移,行情相对低迷。究其原因,低迷的供需面影响力度较大,但丙烯与下游产品走势在一致性中也存在差异性,供应面的影响力度更大。展望下半年,丙烯行情依然不容乐观,但三季度价格重心存上移预期,但价格重心同比依然偏低,需继续密切关注供需面的动向。

      上半年丙烯价格重心明显下移,6月份价格重心稍有回升

            

    图1

      2019年以来,丙烯价格重心明显下移,市场行情较为低迷。一季度价格重心回落速度较快,山东丙烯主流价格由最高8250元/吨落至最低6450元/吨,跌幅达21.82%。二季度丙烯跌势有所放缓,但价格重心持续低位震荡,7000元/吨成为常态化价格。不过6月份丙烯价格重心环比有所回升,市场心态稍有改观。

    表1 山东丙烯月均价对比表

    单位:元/吨

      2018 2019 涨跌 涨跌幅
    1月 8316 7976 -340 -4.09%
    2月 8406 7591 -815 -9.69%
    3月 7636 7042 -594 -7.78%
    4月 8002 7002 -999 -12.49%
    5月 8395 7037 -1358 -16.18%
    6月 8228 7215 -1013 -12.31%
    均价 8164 7311 -853 -10.45%
      从均价重心来看,2019年均价同比明显下降,截至目前,2019年山东丙烯月均价在7311元/吨,同比下跌853元/吨,跌幅达10.45%。

      从月均价来看,2019年1-6月份月均价同比均有不同幅度下降,其中一季度降幅相对较小,月均价同比平均跌幅在7.19%;二季度跌幅明显扩大,月均价同比平均跌幅达13.66%。不过,6月份丙烯均价环比首次出现上升趋势,并且月均价创近4个月以来新高,市场行情出现新的变化。

      下游价格重心同步下移,但趋势存在不同点

    图2

      之所以丙烯行情如此低迷,最主要的影响因素在于供需面。需求面影响最大的产品在于聚丙烯粉料。从聚丙烯粉料价格走势图中能够看出,2019年粉料价格重心同比也出现明显下降,截至目前,2019年山东粉料平均价格在8193元/吨,同比下跌595元/吨,跌幅6.77%。

    表2 山东粉料月均价对比表

    单位:元/吨

      2018 2019 涨跌 涨跌幅
    1月 9017 8684 -333 -3.69%
    2月 8908 8352 -555 -6.23%
    3月 8393 8248 -145 -1.72%
    4月 8587 8193 -395 -4.59%
    5月 8924 7859 -1065 -11.93%
    6月 8900 7824 -1076 -12.09%
    平均 8788 8193 -595 -6.77%

      从月均价来看,粉料与丙烯情况较为一致,2019年每个月份均价均低于2018年,并且一季度跌幅相对较小,二季度跌幅明显扩大。

      不过,从具体数据来看,丙烯与粉料情况存在一些不同点。丙烯3月份均价跌幅明显大于粉料,并且丙烯二季度月均价呈现回升趋势,尤其是6月份均价环比5月份有明显回升。而粉料2019年月均价环比跌幅都相对较小,但月均价呈现逐月下跌趋势,6月份截至目前的均价环比5月份依然小幅回落。而从1-6月份均价来看,粉料同比跌幅在6.77%,而丙烯同比跌幅在10.45%,说明2019年1-6月份丙烯整体行情要弱于粉料。

      丙烯供应明显增加,供应压力明显上升

    图3

      从上半年来看,虽然丙烯下游产品如聚丙烯粉料价格也同步回落,但幅度小于丙烯,尤其是一季度,丙烯价格大幅回落,但丙烯下游产品价格跌幅有限。那么,供应面就成为丙烯主要的利空影响因素。从供应量来看,1-5月份国内丙烯总产量达1351.28万吨,同比增幅达10.22%。1-4月份丙烯进口总量达113.82万吨,同比增幅达21.27%。供应量明显增加,丙烯供应缺口缩小,对于行情及价格的利空影响力度不言而喻。

      下半年多空因素交织,整体市场依然不容乐观

      从上半年来看,宏观面及基本面对于丙烯来讲均形成利空影响。下半年来看,宏观面依然不容乐观,对于市场心态方面的利空影响将继续存在。丙烯供应及需求将同步增长,新增产能仍将层出不穷。不过,丙烯及下游新增产能多数为配套装置,因此丙烯商品量增幅预计有限;但如南京诚志、鲁西化工等装置投产,对于丙烯市场的利空影响预计较大,因此需要密切关注。整体来看,三季度算是丙烯的相对旺季,但丙烯走势如何,供需面依然是关键。卓创预计,三季度丙烯价格重心有上移预期,但价格重心同比依然偏低,并且幅度如何仍需密切关注供需面的变动情况。

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